Aufbau unserer State-of-the-Art Quant-Infrastruktur

Diesen Monat feiert QuantArea ihr zweijähriges Bestehen – ein Anlass, um auf unsere technische und methodische Reise zurückzublicken. Ursprünglich konzipiert, um ökonomische Expertise mit fortschrittlicher Technologie zu verbinden, hat sich unsere Portfolio Design Plattform zu einem umfassenden System für systematische Forschung und präzises Backtesting entwickelt.

🧠 Eigene Methodik und Signale

Aufgrund der Erkenntnis, dass die in der Industrie verfügbaren Signale oft nicht die ökonomische Tiefe und analytische Präzision aufweisen, die unsere Kunden erwarten, haben wir uns darauf fokussiert, eine proprietäre Faktor- und Alpha-Signal-Library zu entwickeln. Auf unserer proprietären Backtesting- und Analyseplattform können diese Signale über verschiedenste Universen hinweg unter realistischen Annahmen getestet werden. Zusammen mit kundenspezifischen Nebenbedingungen und Szenarien finden diese Eingang in unsere Portfolio-Optimierungs-Engine und werden zu einer umsetzbaren Strategie transformiert.

📊 Datenintegration und Bloomberg

Bei der Datenintegration arbeiten wir eng mit Bloomberg zusammen. Innerhalb der BQNT-Enterprise Plattform können wir auf den gesamten Datenbestand von Bloomberg zurückgreifen und Datenfelder nahezu uneingeschränkt und in Echtzeit zur Konstruktion der Strategien nutzen. Diese nahtlose Integration beseitigt viele datenbezogene Herausforderungen und beschleunigt den Übergang von der explorativen Forschung zur einsatzbereiten Investmentstrategie.

🛠️ Moderne Architektur

Unsere containerisierte, cloud-native und modulare Infrastruktur ermöglicht eine skalierbare und flexible Bereitstellung über verschiedene Umgebungen hinweg. Einzelne Komponenten können unabhängig voneinander oder gemeinsam betrieben und getestet werden. Sowohl die Forschungs- als auch die Produktionsumgebung verwenden dieselbe Codebase, was eine reibungslose Umsetzung von Strategien gewährleistet.

Das Ergebnis: volle Flexibilität. Kundenspezifische Anforderungen können über verschiedene Universen hinweg systematisch getestet und implementiert werden. Ihre Anlagephilosophie spiegelt sich in den Strategien wider und sorgt dafür, dass Faktor-Exposures, Risikoprofil und Renditekennzahlen auf ihre Ziele abgestimmt sind.

Im Notfall: Aktivieren Sie die Faktorsteuerung!

Der einmalige Wandel der politischen und wirtschaftlichen Doktrin in den USA hat Investoren verunsichert zurückgelassen. In einer Welt voller Unsicherheiten ist es umso wichtiger, das Portfolio mit allen Diversifikationshebeln zu strukturieren – einschliesslich der oft vernachlässigten Faktorsteuerung.

Die zögerlichen, unkonventionellen Massnahmen der US-Regierung, gepaart mit wenig überzeugender Kommunikation, haben das Vertrauen in die aussergewöhnliche Stellung der US-Finanzmärkte ins Wanken gebracht. Investoren mit einer hohen US-Aktienquote sollten sich fragen, ob ein angemessenes Risikomanagement nicht eine ausgewogenere Allokation in den US-Dollar sowie in den US-Aktien- und Anleihemarkt erfordert. Diese drei Märkte gehören zu den liquidesten weltweit – in den Bereichen Währungen, Anleihen und Aktien. Das bedeutet: Unabhängig von der eigenen US-Exponierung haben Entwicklungen in den USA weitreichende Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte – insbesondere über sekundäre Effekte auf die Systemliquidität. Angesichts dieses einmaligen Wandels stehen Investoren vor einem erheblich höheren Grad an Unsicherheit. Daraus folgt: Es braucht die maximale Diversifikation – abgeleitet aus dem strategischen Anlageprozess.

Werfen wir einen Blick auf Aktieninvestitionen: Der US-Aktienmarkt stellt rund 70 % der entwickelten öffentlichen Märkte und 65 % des weltweiten Aktienmarkts (gemäss MSCI-Index). Die US-Indizes weisen eine hohe Sektor- und Titeldominanz auf. Zudem notieren sie auf historisch hohen Bewertungsniveaus – mit deutlichen Bewertungsunterschieden im Vergleich zu anderen Märkten. Schuldenstand, Handels- und Haushaltsdefizit belasten den US-Dollar. Die fiskalische, politische, gesellschaftliche und geopolitische Lage ist fragil.

Eine einfache Form der Diversifikation ist die Allokation nach Regionen und Sektoren. Wer einen Schritt weiter gehen möchte, sollte auch fundamentale Merkmale wie Faktoren und Stilprofil der Investments berücksichtigen. Letztere lassen sich nicht auf den ersten Blick aus einem Portfolio ablesen. Der Aufbau ausgewogener Aktienstrategien erfordert eine aktive Steuerung und gezielte Positionierung hinsichtlich dieser Merkmale – etwa Value, Profitabilität, Low Volatility, Wachstum oder Grösse. Die aktive Steuerung dieser Merkmale trägt dazu bei, ein Portfolio über unterschiedliche Marktphasen hinweg zu stabilisieren – vor allem bei Strategien, die über eine einfache Marktkapitalisierungs-Replikation hinausgehen.

Wer Benchmarks repliziert, nimmt automatisch Konzentrationsrisiken auf Länder-, Sektor- und Einzeltitelebene in Kauf – und setzt sich oft unbewusst einem unausgewogenen Faktor-Exposure aus. Schon mit leicht erhöhtem Tracking Error lassen sich diese Risiken gezielt adressieren. Alternativ kann eine ausgewogenere Benchmark gewählt und aktiv gemessen werden.

In unsicheren Zeiten ist es wichtiger denn je, Portfolios mit allen Diversifikationshebeln zu strukturieren. Echte Diversifikation geht über blosse nominale Allokation hinaus. Es kommt darauf an, gezielt die zugrunde liegenden Performancetreiber auszuwählen und zu kontrollieren, sei es durch fundamentale oder preisbasierte Merkmale.

Bei QuantArea entwickeln wir gemeinsam mit unseren Kunden Lösungen, die sowohl die Allokation als auch die gezielte Positionierung entlang fundamentaler Einflussfaktoren berücksichtigen. Durch diese aktive Steuerung von gewünschten und unerwünschten Faktoren lässt sich das Verhältnis von Risiko und Ertrag deutlich verbessern.

Carmine Orlacchio, 18.06.2025

Ist der US-Exzeptionalismus in Ihrem Anlageportfolio berechtigt?

Seit mehr als einem Jahrhundert sind die Vereinigten Staaten nicht nur eine starke Wirtschaftsmacht, sondern auch ein Symbol für die liberale Demokratie – die „strahlende Stadt auf dem Hügel“, geprägt von der Idee des „Manifest Destiny“ und einer tief verwurzelten Abneigung gegen Autoritarismus. Schliesslich gründete sich die Nation auf einer Rebellion gegen die Monarchie. Die Steuern und die strikte Herrschaft von König George III. über die Kolonien entfachten eine Revolution, die auf den Idealen von Freiheit, Repräsentation und individueller Souveränität basierte.

Dieser antimonarchistische Geist ist nicht nur historisch, sondern wurde tief in das amerikanische Selbstverständnis eingraviert. Werte wie Rechtsstaatlichkeit, Gewaltenteilung und ein System von „Checks and Balances“ waren nicht nur politische Leitmotive, sondern auch wirtschaftliche. Diese Prinzipien bildeten die Grundlage für das Vertrauen, die Widerstandsfähigkeit und die Stabilität, die die USA über Generationen hinweg zu einem Magneten für Kapital machten.

Doch heute wirkt diese Erzählung… komplexer.

In einem historischen Schritt, der in Friedenszeiten beispiellos ist, hat Präsident Donald Trump mit einem undurchsichtigen Zoll-Erlass die Befugnisse des Kongresses umgangen und damit die institutionellen Schutzmechanismen übergangen. Hat Amerika nun Donald I. gekrönt?

Die politischen Auswirkungen auf die Nachkriegsordnung des Zweiten Weltkriegs sind enorm. Für Anleger signalisiert dies jedoch, innezuhalten und neu zu bewerten.

Passive globale Aktienstrategien weisen eine Exponierung von 70 % gegenüber den US-Märkten und dem US-Dollar auf. Diese starke Gewichtung wurde häufig mit überlegener Innovation, solider Unternehmensführung, einer robusten Finanzinfrastruktur und der globalen wirtschaftlichen Dominanz der USA begründet.

Doch in einer Welt, in der die demokratischen Grundpfeiler der USA Risse zeigen, ist es legitim, folgende Fragen zu stellen:

• Ist dieses Mass an Exponierung noch sinnvoll?
• Sind die traditionell höheren US-Bewertungen im Vergleich zu anderen Märkten weiterhin durch Fundamentaldaten gerechtfertigt?
• Ist das Risiko Ihres Aktienportfolios wirklich ausgewogen und diversifiziert, wenn die weitere Entwicklung unklar bleibt?

Wenn sich Investoren mit einer einfachen Indexreplikation unwohl fühlen, können wir bei QuantArea ein massgeschneidertes Portfolio entwerfen.

Sprechen wir darüber, denn die Zukunft könnte anders aussehen als die Vergangenheit.

Carmine Orlacchio, 11.04.2025